【焦點】搭上「芯片」風口，晶晨股份2021年淨利暴漲近6倍！

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日期：2022年2月28日 下午2:34作者：瓶子編輯：Sukie

經過多年的戰略佈局，晶晨股份（688099.SH）迎來了業績收獲期。

2月24日，晶晨股份發佈業績快報，2021年公司實現營業總收入47.78億元，同比增長74.50%；歸母淨利潤8.14億元，同比大增608.49%。

2月25日，晶晨股份股價大漲5.94%，股價為128.81元，最新總市值529.6億元。

01業績亮眼,2021年淨利暴漲6倍

公告顯示，晶晨股份業績強勁，全年芯片出貨量超過1.5億顆。2021年全年營收約 47.78 億元，同比增長 74.50%；歸母淨利潤約8.14 億元，同比增長 608.49%。總資產為50.53億元，比本報告期初增長37.1%；基本每股收益為1.98元，上年同期為0.28元。

單季度來看，2021年度，公司單季度營業收入不斷提升並連創歷史新高，四個季度營收分别為9.29億元、10.73億元、12.32億元、15.44億元，其中第四季度單季度營收首次突破15億元。

營業收入增長產生的規模效應進一步帶動公司盈利能力提升，2021年四個季度歸母淨利潤分别為0.89億元、1.60億元、2.52 億元、3.13億元，其中第四季度單季度淨利潤突破3億元。

公開資料顯示，晶晨股份成立於2004年，以音視頻解碼芯片起家，後逐步發展為多媒體SoC芯片設計龍頭。在國際形勢的影響下，2021年芯片行業缺貨漲價，芯片產業鏈企業業績也在這波漲價潮中得以提升。

目前公司已經成為國内最大的智能機頂盒芯片、智能電視芯片和AI音視頻係統終端等智能多媒體SoC芯片供應商之一。其中，智能機頂盒芯片佔比過半，並且毛利率達37.9%，顯著高於其他產品。

2019年，晶晨股份在科創板上市，上市之後公司經營業績表現略顯疲軟。

財報顯示，2016年至2018年，晶晨股份淨利潤為0.73億元、0.78億元、2.83億元，逐年增長。2019年和2020年，公司淨利潤接連下滑，分别為1.58億元、1.15億元，同比分别下跌44.06%、27.34%；扣非淨利潤分别為1.40億元、0.85億元，同比分别下降48.15%、39.49%。

進入2021年，受益於行業的高景氣度，晶晨股份實現了大逆轉，一年的淨利潤已超過去5年之和。

02「芯片」風口，傳統業務佈局見效

亮眼業績的背後是晶晨股份多年戰略佈局的結果。

近年來，隨著互聯網的高速發展以及智能化進程持續推進，智能機頂盒行業步入高速成長期。據統計，目前全球智能機頂盒滲透率不到50%，未來還有超一半的提升空間。根據機構預測，2023年全球智能機頂盒出貨量將達6.5億顆，2021-2023年年均復合增長率達15.7%。

晶晨股份作為智能機頂盒芯片龍頭，正迎來新的拓展機遇。

在工藝上，晶晨股份已實現28nm的工藝制程到12nm的突破，降低了芯片功耗，進一步提升性能。

客戶拓展方面，公司智能機頂盒芯片方案已被中興通訊、創維、小米、阿里巴巴、Google、Amazon 等境内外知名廠商廣泛採用，相關終端產品已廣泛應用於中國移動、中國聯通、中國電信等國内運營商設備 以及北美、歐洲、拉丁美洲、亞太、俄羅斯和非洲等眾多海外運營商設備。

從競爭格局來看，在國内市場，公司的智能機頂盒芯片市場佔有率在2019年達32.6%，僅次於行業龍頭華為海思60.7%。

智能電視芯片是智能電視的核心關鍵部件。前瞻研究院預測，2025年全球智能電視出貨量將達到2.3億台，智能電視芯片作為核心關鍵部件，市場規模有望同步提升。

晶晨股份的智能電視芯片解決方案已廣泛應用於小米、海爾、TCL、創維、百思買、Toshiba、亞馬遜、Epson 等境内外知名企業的智能終端產品。

除了在智能機頂盒、智能電視等領域佔有一席之地，AI音視頻芯片也為晶晨股份帶來了廣闊的發展空間。

晶晨股份AI音視頻芯片主要應用於智能音箱、智能影像、智慧教育、智能顯示、智能開關控制中心、智能會議係統、智能冰箱等終端產品。

在AI音視頻芯片領域，公司全球市場率排第四，約為9%。當前，晶晨股份AI音視頻芯片已被眾多境内外知名企業採用，包括小米、 聯想、TCL、阿里巴巴、Google、JBL、Harman Kardon、Sonos、Yandex 等。

研發投入方面，近些年晶晨股份的研發投入正逐年增加。2019年、2020年及2021年公司研發支出分别為4.62億元、5.78億元、9.03億元，佔同期營業收入均在20%左右；截至2021年上半年末，研發人員佔員工總數的81.80%。

與此同時，人才作為芯片企業的核心競爭之一，為吸引和留住優秀人才，繼2019年之後，2021年晶晨股份再度實施了新的股權激勵計劃。截至2021年6月底，股權激勵計劃已完成首批授予，授予438名員工、共計640萬股，覆蓋員工近50%。

03新業務落地，將打開成長空間？

值得一提的是，WiFi芯片和車載芯片是晶晨股份新開拓的兩大業務，其正成為公司創新增長點。

WiFi作為全球應用最廣的局域網連接通信協議，物聯網的高速發展極大推動了WiFi芯片的快速增長。根據IDC數據顯示，全球WiFi芯片出貨量將於2022年達到49億顆。

基於汽車智能化、網聯化的大背景和趨勢，車載顯示的應用類型日漸增多。據前瞻產業研究院整理發佈的消息顯示，至2025年，全球車載TFT-LED出貨量將達2.5億塊。根據 Global Market Insights的數據，到2025年，全球汽車顯示屏市場將從目前的150億美元翻倍增長至300億美元。

據晶晨股份披露，公司的WiFi芯片和車載芯片業務在2021年第三季度已開始量產，WiFi芯片已收到部分客戶訂單，未來有望成為新的增長動力。

展望未來，華西證券表示，晶晨股份作為行業龍頭，有長期積累的技術和產品優勢，同時各條產品線在全球加速開拓，在下遊需求回暖背景下，公司盈利能力有望迎來拐點，並逐漸提升。