【焦點】無懼利空！溫控龍頭佳力圖（603912.SH）連續4天「一字板」漲停

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日期：2022年2月23日 下午8:07作者：飛魚編輯：lele

2月22日，「東數西算」概念股佳力圖公告，公司接到林園投資通知，後者已出售其所持有的佳力轉債55.349萬張（5534.9萬元），佔發行總量的18.45%。減持後，林園投資持有佳力轉債53860張，佔發行總量的1.795%。

不過「民間股神」林園抛售的消息，絲毫未影響佳力圖的強勢。

2月23日，佳力圖股價繼續縮量一字漲停，封單3億元。自此，該股已經連續4天漲停，漲幅超46%，目前市值49.87億元。

溫控概念股受追捧

佳力圖之所以如此強勢，當然有眾所周知的「東數西算」的政策影響。不過從熱點角度來說，數據中心算不上新鮮事物，作為「新基建」的代表板塊，過往已經在A股有多次表現。

更重要的是，公司所處的溫控行業，景氣度很高。而且本輪政策，對於新建數據中心的能耗管理，做出了明確的指導意見。

具體來看，國家規定新建數據中心PUE值必須在1.5以下，這樣才能獲得能耗指標，PUE值高於1.5的電價會遞增導致運營成本高企。

所謂PUE，是指數據中心能源效率的指標，即數據中心消耗的所有能源與IT負載消耗的能源的比值，PUE越小，證明能耗管理越好，符合綠色、雙碳等長期戰略。

2020年，數據中心用電量佔我國全社會用電量約2.7%，相信隨著數據中心的大規模建設，這個用電量佔比還會提升，也就是說數據中心是不折不扣的耗能大戶。

根據《全國數據中心應用發展指引（2020）》，目前全國在用的大型數據中心平均PUE為1.55，全國在用的超大型數據中心平均PUE為1.46。根據規劃，到2025年，全國新建大型、超大型數據中心平均PUE要降到1.3以下，國家樞紐節點進一步降到1.25以下。

這其實也是依米康、佳力圖這些做數據中心能耗管理的公司能持續大漲的原因之一。

畢竟現在數據中心廠房基建和服務器需求的供給端競爭非常激烈，價格也趨於平穩，但能耗管理在未來數據中心建設中卻扮演著越來越重要的地位，而且是和數據中心同步運營的一個可持續業務，能充分分享數據中心運維的紅利。

此外，據中國信息通信研究院官方消息，5項數據中心液冷行業標準已於2021年12月發佈，並將於2022年4月1日起正式實施。

與傳統的風冷係統相比，由於空氣的載熱能力遠遠低於液體，因此採用液體冷卻液的液冷技術可大幅降低數據中心的能源利用率, 已公佈的浸沒式液冷數據中心的PUE達到1.05甚至更低。對照於風冷係統數據中心的PUE=1.3-1.5，其能效成果非常顯著。

據施耐德電氣IT事業部李進估算，將有超過20%的邊緣計算數據中心會採用液冷技術。液冷技術由於其高效，部署對建築物依賴度低以及靜音安全等特點，可滿足場地電力容量不足的條件下部署更高密度。

溫控領域龍頭，IDC項目「受阻」

佳力圖是國内具有領導地位的機房空調專業製造商和機房環境一體化解決方案服務商。公司自成立以來，一直專注於數據機房等精密環境控制技術的研發，是一家為數據機房等精密環境控制領域提供節能、控溫設備、一體化解決方案以及相關節能技術服務的高新技術企業。

公司主要客戶為中國移動、中國電信、中國聯通等運營商。值得一提的是，公司係華為供應商，主要為華為提供數據中心溫控節能設備。

隨 5G商用進程的推進，萬物互聯時代開啓，數據流量急劇增長，IDC作為數據儲存的地方，景氣度隨之提升，自然對於溫控的需求也在增長。

自2014年以來，佳力圖營收開始穩步增長，2020年公司營收小幅下滑，公司表示，原因係宏觀經濟環境不佳，行業增長放緩等因素。

隨著未來東數西算的推進，國家通過政策支持引導數據中心綠色發展，進行合理節能規劃，機房環控市場需求打開，前景開闊，公司作為機房環控龍頭，業績有望重回增長態勢。

值得一提的是，公司於 2019 年投資建設「南京楷德悠雲數據中心項目」進軍 IDC 行業。公司進入 IDC 業務領域的優勢在於與原有主營業務形成協同效應，降本增效，提高議價能力。

浙商證券高宏博曾在研報中表示，自建IDC項目有望成為佳力圖2022年業績新增長點。根據盈利預測與估值測算，高宏博預計佳力圖2022年歸母淨利同比增速為51%，2023年淨利同比增速僅為27%。

不過，2月22日佳力圖卻公告，IDC項目可能面臨「延期」。

公司「南京楷德悠雲數據中心項目」預計總投資金額約為15億元，項目預計建設週期為42個月，項目計劃分三期建設實施：其中項目第一期已於2021年3月1日開始土建施工，因2021年第三季度南京疫情影響工期有所延後，第一期規劃建設2800架標準服務器機櫃，計劃2022年6月投產，第二期規劃建設2800架標準服務器機櫃，計劃2022年12月投產，第三期規劃建設2800架標準服務器機櫃，計劃2023年6月投產。

以上施工建設進度係按目前實際情況進行的估算，因數據中心建設週期較長，且受項目所在地氣候環境、電力設備及其它配套資源的實施進度影響，公司可能存在無法按時完成項目竣工的情況，對項目按期完工帶來一定風險。

結語——

佳力圖身處高景氣賽道，直接受益於本次東數西算的政策。公司是A股為數不多的溫控概念股，能向華為供貨，也彰顯其技術實力。

值得注意的是，公司控股股東乃至總經理在内的一眾高管均在近期集中減持，疊加私募大佬林園的可轉債「套現」，對於佳力圖後市走勢，投資者也許應該多一分理性和謹慎。