【趣点】站在“巨头肩膀”上，北汽蓝谷能飞多远？

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日期：2021年10月11日 下午3:01作者：慧泽李編輯：lele

财华社在5月份的时候有一篇文章《华为汽车概念股：北汽蓝谷何时起势逆袭？》提到了北汽蓝谷与华为的关系有待升级，以及北汽蓝谷的股价何时才能像小康股份那样一飞冲天，对其股价做出期待。

如今的9月底，期待到了应验的时刻，2021年9月27日，北汽蓝谷以13.16元的收盘价涨停，2021年9月29日再次以14.83元的收盘价强势涨停，可谓是“久旱逢甘霖”。

北汽蓝谷在这一轮的上涨与华为的合作升级有关，可以说北汽蓝谷是站在华为肩膀上飞跃的。

2021年9月26日晚间，北汽蓝谷公告称，子公司北汽新能源与华为签署《全面业务深化合作协议》，是否意味着双方战略合作已步入全新发展阶段？

自2017年以来，北汽新能源已四年四度与华为签订合作协议。双方在2019年1月28日，当时签署了《全面业务合作协议》，这算是为日后这次的进一步合作奠定基调。

双方9月26日在北京签署的《全面业务深化合作协议》，可以说是上个协议的一次实质性的落实动作，为巩固全系车型战略合作，以及联手打造“ARCFOX”和“HI”联合品牌，该协议适用于双方联合品牌全系合作产品(简称“HBT项目产品”或“联合品牌产品”)。

《全面业务深化合作协议》的主要内容，一是完善合作管理机制；二是加强产品研发合作；三是落实联合品牌营销。

根据公告，双方进一步加强联合品牌全系合作车型的产品开发，形成适用于联合品牌产品开发的联合运作机制；基于双方各自的产品开发体系，制定联合的产品开发和项目管理体系和流程，保障合作项目进度；双方加强在智能网联汽车业务领域的合作，共同探讨和开展联合开发、测试和验证，具体合作内容由双方另行协商约定。

通俗点理解，双方一起各派人马合力造车，但是这对北汽蓝谷来说依然是个“采购行为”，采购华为的技术，采购华为的服务方案，合力造出的车品牌归属依然是北汽蓝谷的，华为依然是供应商的角色。

双方就营销渠道共享制定细化方案并实施，实现HBT项目产品在华为线上、线下渠道销售，计划于2021年底前实现首款Huawei inside智能豪华纯电轿车极狐阿尔法S(HI版)的线上线下渠道销售合作，具体合作和实施方案以双方另行协议约定为准。

也许担心外界过度解读，北汽蓝谷官方称，本次签署的《全面业务深化合作协议》仅为框架性合作协议，预计对公司本年度经营业绩不会产生重大影响。

01与巨头合作升级？

这次合作协议的最大亮点正是在于双方要一起卖车，借助华为的线上、线下渠道去帮北汽卖车，然后每卖出一辆车，华为都会从中赚取相应比例的提成。

传统车企在转型过程中的要解决的一大难题是销售模式的转变，正在由过去的经销商模式逐渐向直销模式转变，过去传统车企的销售方式就是依赖4S店等中间商，难以直接与车主用户发生关系，车主买完车后，剩下的维修等后续的事情都是与经销商发生关系。

随着新能源汽车的崛起，造车新势力在销售模式方面走出了一条自营直销的道路，他们有自家的线上销售渠道（比如APP等），同时又有线下的体验店，新势力越过了4S店这一中间商的鸿沟与车主用户建立了关系，更加了解车主用户的消费喜好，对一线市场的动向建立了直观化的认识，以方便及时调整产品策略来迎合市场。

由于传统车企缺乏互联网基因，短时间内无法走出自营直销模式的车企只能借助外部力量，这时候，华为登场了，于是北汽蓝谷与华为一拍即合。

华为线上渠道有“华为智选商城”，线下又有很多体验店，遍布全球。

华为消费者业务CEO余承东曾经谈到：华为拥有高端体验店5000家以上，和宝马、奔驰、特斯拉、造车新势力不在一个量级，这是我们的巨大优势，覆盖了中国的每一个重要城市。华为智能汽车解决方案BU总裁王军回答媒体问题时曾表示：“不排除会在华为的店里面卖车”。

支撑华为卖车的基础是一张庞大的全球销售网络。余承东表示，华为如今在全球有12家旗舰店，另外有5家在建，超过5000家高端体验店，超过6万家零售与服务网点，这“与汽车品牌完全不在一个量级”。

2021年以来，北汽蓝谷一直在致力于推进自身销售渠道的建设，创立了全新的“1+1+1”渠道模式，依托商场店（SPACE）+交付中心（CENTER）+魔方店（CUBE）的组合形式，打造创新用户体验。

在自建渠道方面，北汽蓝谷依然是雄心勃勃，计划在2025年做到覆盖100+城市、380+家网点的营销服务网络规模。

其实，北汽蓝谷也不是第一家与华为合作卖车的车企，与华为合作卖车的第一家是小康股份。

据乘联会的数据显示，4月-8月期间，华为赛力斯SF5的销量分别达到129辆、204辆、1097辆、507辆、715辆，月均销量仅500辆左右，低于预期。

在北京有7家华为智选体验店承载着赛力斯SF5的展示及体验活动，相关媒体在走访中发现，即便是在人流涌动的週末，也鲜有顾客咨询赛力斯SF5的相关情况。

华为方面已经将赛力斯的年销量百万辆的目标，直接降低到30万。而在此前，华为汽车BU总裁余承东则对此抱有极大期待，不仅希望以“百万销量”的概念定义这款车，而且希望利用华为的终端门店，扩展更多购车渠道。

02北汽蓝谷有没有“几把刷子”？

打铁还需自身硬，车企的自研能力是重中之重。

2020年北汽蓝谷研发投入15.82亿元，研发投入占比达30.04%，2021上半年北汽蓝谷的研发费用4.08亿元，相比2020年同期增加56%，而相比疫情前的2019年，增幅达到157%。

横向与造车新势力对比来看，小鹏汽车同期的研发费用达到13.98亿元，蔚来同期的研发费用为15.7亿元，均显着高于北汽蓝谷的投入水平。

2021中报显示，公司构建了完整的面向未来的新一代新能源整车研发体系，包括研发系统和验证系统。其中研发系统具备了三电、车型、新材料、智能化的研发能力，验证系统具备了零部件、整车、材料、安全性等方面国际领先的验证设施、验证环节和验证标准。

在研发方面，北汽蓝谷的开放性体现在善于引进先进的合作伙伴，比如麦格纳、华为、百度等业界大佬，来给自己赋能。

车型方面，新的品牌矩阵已经基本成型：极狐突围高端智能电动市场，BEIJING品牌兼顾公共用车和私人用车两个领域，满足大众市场，考拉项目则针对更低端市场。

目前新能源汽车的技术领域的竞争主要聚焦于“三电一芯”+“智能化”，这是底层竞争，但由于投资者缺乏对这方面的知识储备，而是直接看公司的销量与业绩来进行估值。

2021年1-6月，北汽蓝谷的营收为24.37亿元，同比下滑21.69%；净亏损14.09亿元，亏损幅度同比缩窄2.68%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为20.97元，亏损幅度相比去年同期扩大5.43%。

针对公司亏损和费用增长的原因，北汽蓝谷解释称，由于行业竞争加剧，竞品迭代多，品牌分化现象明显，公司加大促销力度，导致毛利率同比下降；另外，公司产销量未达预期，现有毛利无法覆盖固有成本费用，加剧毛利率同比下降；为推进ARCFOX极狐品牌提升和渠道建设，公司加大品牌传播力度，增加了广宣及运营费用；为构建自主技术能力，自行研发的非专利技术摊销增加。

数据显示，2021年上半年，北汽蓝谷的销售费用为5.32亿元，同比增长75.92%，好在销售费用的增长确实带动了销量的提升。

销量表现方面，9月16日，北汽蓝谷发布8月产销数据，8月北汽新能源车销量为4074辆，环比增长约16.7%，同比增长约91.1%。1-8月累计销售14524 辆，累计产量为2930辆，同比累计下降约69.7%。8月产量仅为423辆，但环比和同比有所提升（主要是7月基数低）。

忆往昔，2018年9月，北汽新能源上市，意气风发，当年销量共计 15.8 万辆，同比增长 53%。

然而到了2019年，北汽蓝谷销量开始出现下滑迹象，实现15.06万销量，并且约70%是对公出售，普通买家仅占30%，2019年全年归母净利润约0.92亿元，扣非后的净利润为负数，亏损了8.74亿元。

到了2020年，北汽蓝谷销量下滑明显，累计销售新能源汽车2.59万辆，同比暴跌82.79%。产量同比减少70.17% 。2020年，北汽蓝谷归母净利润为负数，亏损了64.82亿元，扣非后的净利润依然是负的，亏损了66.46亿元。

我们再来看看，北汽蓝谷被给予厚望的高端品牌北极狐的销量表现，4月上市的极狐阿尔法S(ARCFOX αS)，4-8月销量分别为6辆、231 辆、221辆、 137 辆、178辆，2021年累计销量为782辆；极狐阿尔法T(ARCFOX αT)8月销量为522辆，2021年累计销量为1713辆。

在新能源汽车的角逐之路上，不仅有传统车企的“围住堵截”，还有造车新势力的异军突起，北汽蓝谷的现状如在夹缝中生存，如履薄冰。

传统车企的民营三宝在新能源转型过程中表现不俗，比亚迪新能源汽车8月销量为61409辆，长城的新能源汽车欧拉品牌8月销量为12163辆，吉利汽车8月新能源和电气化汽车销量8201辆。

造车新势力也在乘胜追击，理想汽车8月共交付9433辆，小鹏汽车8月交付7214辆；蔚来8月共交付5880辆。

因此，北汽蓝谷面对的是一个群雄混战的新能源汽车市场。前有传统车企带领的新能源品牌，后有造车新势力的突围，如今的新能源市场已经形成了一种“多方混战”的竞争格局。

站在巨头肩膀上的北汽蓝谷，能否在这样竞争环境中突围出去，飞得高，飞得远，时间会给出答案。

作者 慧泽李