【趣點】子公司獲大基金二期增資！股價漲15%創新高！南大光電有看頭

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日期：2021年7月28日 下午8:40作者：雲知風起編輯：sukie

最近A股市場的許多個股遭遇暴跌，連有「價值投資標桿」之稱的貴州茅台也在7月21日至7月27日期間放量下挫了13.49%。由此可見，「關燈吃面」的人不在少數。

不過，科技細分領域内的多只概念股卻逆勢上漲，與近期的下跌行情形成了鮮明的對比。

其中，南大光電（300346.SZ）股價在5月11日至7月27日期間累漲超95%，並於7月27日的盤中創下歷史新高。

值得一提的是，就在7月27日盤後，南大光電又宣佈了子公司將獲國家集成電路產業投資基金二期股份有限公司（「大基金二期」）增資的消息。

7月28日，該公司的股價直接高開2.23%，最終飙漲了15.22%，報收58.3元/股，再度刷新歷史新高。

子公司獲大基金二期增資

具體來看，南大光電公告稱，為完善佈局，加快光刻膠事業發展，公司持股71.67%的控股子公司寧波南大光電材料有限公司（「寧波南大光電」）擬通過增資擴股方式引入戰略投資者大基金二期。

根據相關協議，大基金二期擬以合計人民幣1.833億元的價格認購寧波南大光電的新增注冊資本6733.19萬元。增資價格約為2.72元/注冊資本。

此次增資完成後，寧波南大光電的注冊資本由3億元增加至3.67億元。投資金額中的6733.19萬元計入新增注冊資本，其餘1.16億元計入資本公積。

上市公司南大光電對寧波南大光電的持股比例由71.67%降至58.53%，此次增資擴股後，大基金二期將持有寧波南大光電18.33%的股份，將成為第二大股東。

為何「落子」光刻膠？

據悉，此次寧波南大光電投前估值確定為8.167億元。

不過，南大光電的這家子公司卻還未實現盈利。2020年經審計的營收為0，淨利潤虧損386.82萬元，今年一季度實現營收19.42萬元，淨利潤虧損343.07萬元。

一家還未盈利的子公司為何受到大基金二期的青睐？投前估值能超過8億元？

其實這主要和寧波南大光電所從事的業務有關。

資料顯示，寧波南大光電是國家科技重大專項（02專項）之「ArF光刻膠產品開發與產業化」項目的實施主體單位。

目前，該子公司已經建成年產25噸的ArF（幹式和浸沒式）光刻膠產品生產線；研發的ArF光刻膠產品分别通過一家存儲芯片制造企業和一家邏輯芯片制造企業的客戶認證，相關主要芯片制造企業的認證工作則正在推進中。

光刻是IC（集成電路）制造中最重要的一環，是將IC設計好的圖形由掩膜版轉移至矽片後再進行下一步刻蝕的工藝，成本佔芯片制造的30%，時間佔50%，是IC制造中耗時最大、難度最高的工藝。

而光刻膠就是光刻過程中需要用到的一種關鍵材料。國聯證券研報數據顯示，集成電路制造材料中，光刻膠佔比為5%左右，輔助材料佔比7%，是除矽片、電子特氣、掩膜版外銷售額最多的材料。

而半導體光刻膠按照曝光波長可分為g線（436nm）、i線（365nm）、KrF（248nm），ArF（193nm）以及新興起的EUV光刻膠等5大類，從全球半導體光刻膠需求來看，ArF光刻膠目前佔比最多。

可以說，ArF光刻膠對於芯片制造來說很重要。

不過，長期以來，國内高端光刻膠市場長期為國外巨頭所壟斷。這種現狀也讓我國芯片制造有「卡脖子」的風險。

近些年來，國内半導體產業鏈都強調一個國產替代，寧波南大光電就是ArF光刻膠細分領域國產替代的門面擔當。

此次大基金二期增資入股不僅能擴充資金實力，最關鍵的是有助於增強寧波南大光電與國内半導體設備、芯片制造頭部企業的協同，從而加速光刻膠業務的發展。

一直以來，該子公司的研發進展可以說是廣受關注，前景也被大家看好。

隨著子公司的發展，作為寧波南大光電的母公司，南大光電自然也能從中受益，其前景同樣被很多人高看一眼。這也是該上市公司股價飙漲的主要原因。

「特氣業務」是當前核心

不過，光刻膠及配套材料業務暫時還沒有貢獻利潤，南大光電目前的主要業務其實是先進前驅體材料和電子特氣這兩種半導體材料。

其中，2020年，特氣產品貢獻了72.18%的收入和76.58%的利潤，是最為核心的業務。

南大光電的電子特氣主要包括氫類電子特氣產品和含氟電子特氣產品。前者主要包括磷烷、砷烷等，是集成電路和LED制備中的主要支撐材料；含氟電子特氣是應用於微電子工業（如集成電路、平板顯示、太陽能薄膜等）的一種優良等離子蝕刻和清洗材料，主要包括三氟化氮、六氟化硫等。

近些年來，隨著國内半導體行業的高速發展，電子特氣行業的景氣度也在不斷提升，南大光電的業績也因此受益，整體在大幅增長。

2020年，該公司實現營收5.95億元，同比增長85.13%，實現淨利潤8701.63萬元，同比增長58.18%，實現扣非淨利潤211.74萬元，同比下降94.25%。

據悉，2020年的非經常性損益主要為出售參股公司北京科華微電子材料有限公司股權取得的轉讓收益及相關政府補貼。

今年一季度，南大光電實現營收2.11億元，同比增長76.74%，實現淨利潤4259.76萬元，同比增長22.15%。

展望未來，該公司的核心業務電子特氣和光刻膠一樣主要受益於國内半導體產業的高速發展和國產替代帶來的機遇。

東莞證券的研報顯示，2017年中國的特種氣體市場規模已達到約178億元，預期此後5年將以平均超過15%的年增長率高速增長，到2022年中國特種氣體市場規模將達到411億元。

而南大光電的先進前驅體材料板塊主要由MO源類產品構成，同時佈局高純ALD/CVD前驅體、高K三甲基鋁、矽前驅體和OLED材料等產品。

其中，MO源係列產品是制備LED、新一代太陽能電池、相變存儲器、半導體激光器、射頻集成電路芯片等的核心原材料。在這個領域，該公司已經是全球主要的MO源生產商，產品不僅實現了國内進口替代，還遠銷歐美及亞太地區。

高純ALD/CVD前驅體產品被廣泛應用於電腦芯片、太陽能電池、移動通訊、衛等電子器件制造等方面。目前，南大光電已經小批量供貨給國内外先進半導體企業。同時，該公司還承擔了02專項「ALD金屬有機前驅體產品的開發和安全離子注入產品開發」項目，目標是儘快實現ALD/CVD前驅體材料國產化，打破國外對前驅體材料的壟斷。

從先進前驅體材料應用的領域來看，該公司這部分業務的前景也值得期待。

結語

就目前的情況而言，南大光電的營收和淨利潤規模還比較小，但是其三個業務板塊的前景都比較光明，後續能否借助行業高速發展以及國產替代的東風實現業績的大幅躍升還需要時間的驗證。