【IPO前哨】醫療健康數據賦能商來了！倍通數智能否獲青睐？

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在hth登录入口网页市場，此前就有醫渡科技（02158.HK）、醫脈通（02192.HK）這樣的醫療健康數字化與數據服務服務商實現了上市。

而在近期，又有一家醫療健康行業領先的數據賦能商——倍通數智開曼控股有限公司（以下簡稱「倍通數智」）向港交所遞交了招股書，擬在主板上市，建銀國際為獨家保薦人。

根據招股書，倍通數智擬將募集的資金用於提升研發能力；用於開發業務；用於收購合適的目標企業；用作一般企業及營運資金用途。

醫療健康行業的數據賦能商

倍通數智的歷史可追溯至2008年，公司隨後於2009年在中國醫藥及醫療器械行業内首創渠道數據直連（DDI）解決方案，這一模式提升了數據準確性、加強了可追溯性，並支持渠道監管和合規管理。

經過多年發展，倍通數智已經成長為中國醫療健康行業領先的數據賦能商，以海量數據資產和行業知識庫為核心，構建了醫療健康行業全要素智能數據平台，覆蓋產品全生命週期並實現醫藥流通領域全渠道整合。

具體的業務方面，倍通數智專為醫療健康行業提供的數字化及數據治理綜合解決方案包括渠道數據治理服務、風險管理服務、管理咨詢服務。其中，渠道數據治理服務幫助客戶收集並處理渠道數據，為客戶構建清晰且有序的數據管理基礎和流程；風險管理服務通過分析客戶數據，為客戶提供渠道風險管理以及合規解決方案；管理咨詢服務提供基於數據的市場分析，助力客戶製定戰略決策。

倍通數智的解決方案覆蓋不同垂直領域的多元化商業場景，細分客戶包括製藥、醫療器械、動保和疫苗。

根據弗若斯特沙利文報告，倍通數智是醫藥及醫療器械企業渠道數據治理行業DDI直連解決方案的開創者。截至2025年6月30日，已具備超過300萬條數據標簽，上億條渠道數據清洗規則，渠道檔案超過2.1萬個。

另外，按2024年收入計，倍通數智在中國醫藥及醫療器械企業第三方渠道數字化服務提供商中排名第二。

業績表現如何？

從業績方面的表現來看，2022年至2024年，倍通數智的收入分别為2.21億元（人民幣，下同）、2.41億元、2.43億元；相應的期内溢利及全面收益總額分别為4522.4萬元、3377.2萬元、4929.7萬元；同期毛利率分别為48.9%、49.9%、53.3%。

今年上半年，倍通數智實現收入為1.26億元，同比增長4.88%；期内溢利及全面收益總額為3058.9萬元，同比增長47.06%；期内毛利率增至53.5%。

分業務來看，2022年至2024年及2025年上半年，渠道數據治理服務貢獻的收入佔當期總收入的比重分别為84.8%、82.5%、82.7%、83.0%；而風險管理服務的收入佔當期總收入的比重分别為15.2%、16.7%、16.4%、16.0%。

不難發現，倍通數智對於渠道數據治理服務這項業務高度依賴，業務集中度較高。

還有哪些地方值得關注？

除了業績之外，倍通數智還有一些地方值得留意。

根據招股書，在倍通數智的發展歷程中，公司較少融資，僅存在創始人注資、獨立個人戰略投資，無風險投資（VC）、私募股權（PE）等機構投資方參與記錄，目前控製權高度集中於創始人、執行董事及控股股東之一的黃旭江女士手中。

招股書披露，IPO前，黃旭江女士持股比例高達93.14%。

招股書還披露，2022年至2024年及2025年上半年，倍通數智對前五大客戶的銷售總額佔期内收入的比重分别為26.0%、26.3%、23.5%、23.0%。

倍通數智在公告中稱，公司與重要客戶的關繫喪失或惡化均可能對業務、財務狀況及前景產生重大不利影響。

不過，倍通數智亦表示，依靠公司的海量數據基礎和合作網絡效應，公司的客戶數量持續增長。同時，公司完善、可拓展的產品和服務矩陣提升了客戶黏性，2022年至2024年及2025年上半年，公司規模客戶的留存率約為88.6%，其中關鍵客戶持續保持98.6%的留存率。

結語

總的來看，作為中國醫療健康細分領域的龍頭企業之一，倍通數智近年的業績雖然規模不算大，但勝在比較穩健，公司最終能否順利實現上市值得跟蹤。