【百強透視】hth登录入口网页運動品牌「寒風」中求變，四季度能否「回暖」？

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雖然國内運動服飾整體在增長，但與前幾年的快速增長相比，今年以來行業增速明顯放緩，頭部國產運動品牌面臨增長壓力。

在資本市場上，聚集在hth登录入口网页的四大運動品牌除了上月末受大市影響收獲一波行情外，整體股價走勢萎靡，沒有了昔日風採。

近日，各大運動品牌披露了今年三季度的運營數據，整體數據缺乏亮點。

集體「刹車」降速

今年大環境給國產四大運動品牌帶來了增長挑戰，行業消費信心較弱，市場競爭也更為激烈。

國内消費市場今年以來持續承壓，服裝類市場為當中下行壓力最大的一個細分領域之一。統計局數據顯示，上年國内服裝、鞋帽、紡織品類零售額增長亮眼，增幅達12.9%。然而，進入2024年明顯失速，單月零售額增幅降至個位數，甚至是負數。

於今年9月，服裝、鞋帽、紡織品類零售額為1169億元，同比下降0.4%，雖然降幅相較於7月及8月有所收窄，但仍未轉正，遠遜於社會消費品零售額為3.2%的增幅，並且已是連續四個月錄得同比負增長。

國產四大運動品牌未能幸，從品牌流水增速來看，三季度線下零售相較前兩個季度壓力更大，均出現不同程度的轉差。

行業領頭羊安踏(02020.HK)三季度的流水表現不及市場預期。其中，安踏品牌零售流水同比中單位數正增長，增速出現下滑。

安踏過去幾年的「現金奶牛」FILA品牌則出現罕見的下降，三季度零售金額同比低單位數負增長。FILA定位中高端，售價較高，因此受消費者在當前環境下保守消費影響相對較大。

安踏其他品牌三季度零售流水則保持強勁增長，同比增長45-50%，安踏的多品牌策略在分散經營風險方面顯示出優勢。

「國潮」先行者——李寧(02331.HK)自去年以來就已陷入增長困境中，今年的大環境下很難走向復蘇。今年三季度，李寧整體零售流水錄得中單位數下降。於今年上半年，李寧整體零售流水也是錄得低單位數下降，這也導致李寧上半年營收取得微增，但淨利潤下滑近8%。

此外，特步(01368.HK)的主品牌以及361度(01361.HK)的主品牌、童裝品牌在三季度的零售額增速也均出現放緩。

求變、求穩

面對市場消費降級的影響以及日趨激烈的國内運動消費品市場，國產四大運動品牌的策略不再是激進擴張，更側重「求變、求穩」為目標。

安踏管理層近期認為，要完成全年銷售目標充滿挑戰性。為此，安踏加大精細化經營，渠道方面，安踏打破傳統的「千店一面」，根據細分消費人群的精準定位創新業態，推出「競技場ARENA」「殿堂PALACE」「作品集SV」「超級安踏SS」等終端形象。

長江證券近日表示，安踏品牌國慶預計新開&拓改300家門店貢獻增量，庫存壓力不大，四季度輕裝上陣流水預計有所提速。

李寧曾表示力求在保持穩健步伐的同時，實現海外市場破局。近日，李寧出海終於有新進展，其近日公告稱，將攜手紅杉中國設立合資公司，共同推進李寧品牌在中國内地以外地區的獨家開發及經營。

有投行表示，李寧與紅杉中國攜手擴張，提供了一種更輕資產的方式，是一個追求穩健務實的選擇。

特步董事局主席兼CEO丁水波在今年中期報業績會上表示，加強費用及運營效率提升等内部管控是接下來的主要工作，也是在當前大環境下的方向選擇，即以穩健、健康為主。在今年5月，特步宣佈建議戰略性剝離K•SWISS和帕拉丁，集團將持續聚焦跑步，特步主品牌面向大眾市場；索康尼服務於高端且成熟的顧客群；邁樂專注於越野跑和戶外活動，品牌之間的協同效應將進一步增強。

小結：

今年是體育大年，但由於國内消費市場乏力以及競爭加劇，國產四大運動品牌近來增長壓力顯然在增大。

進入四季度，有投行看好頭部運動品牌走向復蘇。甬興證券表示，考慮到四季度進入冬裝銷售旺季及冰雪運動的逐漸升溫，疊加促消費政策出台，國貨運動品牌龍頭有望延續健康發展。

體育運動是一個長青賽道，國貨崛起的背景下，該四大運動品牌近些年來發展勢頭迅猛，體量持續擴大，在資本市場上獲得資金的青睐。也正因如此，上述四大運動品牌均有成功入圍過「hth登录入口网页100強」榜單。

由hth登录入口网页100強研究中心主辦，財華社、富途安逸協辦，香港大公文匯財經公關集團等媒體機構支持的2024香港上市公司發展高峰論壇暨第十一屆「hth登录入口网页100強」頒獎典禮，將於2024年11月11日下午在香港會展中心隆重舉行。榜單揭曉時，哪家運動品牌能再次入圍，也將成為公眾關注的焦點。