英國抛10億英鎊住宅保溫工程！保溫材料站到C位

原創

隨著天然氣漲價等帶來的能源成本不斷攀升，歐洲市場需求轉向隔熱性能、阻燃性能和環保性能優越的房屋保溫材料。英國政府更是不惜大手筆抛出10億英鎊，折合約86億多人民幣的住宅保衛計劃，引發市場對保溫材料行業關注。

11月29日，亞士創（603378.SH）、悅心健康(002162.SZ)、壘知集團(002398.SZ)、東鵬控股（003012.SZ）等漲停。

英國抛出10億英鎊住宅保溫工程計劃

對天然氣較為依賴的英國，在鼓勵公眾防止穿堂風、關掉空房間的暖氣、降低鍋爐溫度等一系列居家節能措施後，再次抛出10億英鎊節能計劃。

當地時間11月28日，英國政府計劃從明年年初開始撥出10億英鎊（約合人民幣86.7億元）的公共資金用於住宅保溫工程，引發市場強烈關注。

英國政府表示，擬議中的住宅保溫工程計劃將從2023年初持續到2026年3月，有助於實現到2030年減少15%能源消耗的近期目標。

英國財政大臣亨特表示，這一ECO+（極限節能）計劃「將幫助成千上萬的英國人更好地保溫，以減少消耗，每年還能為家庭節約數百英鎊」。

英國商務、能源和產業戰略大臣格蘭特·沙普斯（Grant Shapps）也表示，住宅保溫工程項目將有助於英國減少對進口能源的依賴。

英國政府此舉讓保溫材料行業成為市場焦點。保溫材料行業發展近況如何？行業有哪些知名企業？競爭格局如何？

能源危機下，保溫材料迎來需求擴容

保溫材料一般是指導熱系數小於或等於0.12的材料，在工業和建築中採用良好的保溫技術與材料，可以起到調節室溫、節省能源、保護建築等效果。

按照材料成分分類，保溫材料一般分為無機材料和有機材料，其中無機材料包括礦物棉、岩棉板、玻璃棉、矽酸鋁棉以及石棉等；有機材料包括擠塑聚苯乙烯泡沫塑料、聚氨酯硬質泡沫塑料以及模塑聚苯乙烯泡沫塑料等。

無機保溫材料均為A級不可燃型，有機保溫材料最高可達到B1級難燃型。

市面上比較常見的保溫材料有泡沫玻璃、岩棉板、聚氨酯泡沫保溫板、聚苯乙烯泡沫保溫板、EPP泡沫保溫板等。

其中，泡沫玻璃主要用於石油化工熱力管線的保溫、冷庫的保溫、外牆保溫以及建築保溫等領域，但其生產科技含量較高，目前國内受工藝設備等多種因素的限制，只能生產普通檔次的產品；

岩棉板主要原材料是天然岩石，具有很強的耐高溫性，防火等級達到A級；

聚氨酯泡沫塑料是由異氰酸酯和羟基化合物經聚合發泡制成，聚氨酯泡沫保溫板性能優越，但價格較高；

聚苯乙烯泡沫保溫板按照不同的生產工藝可制成模塑聚苯板（EPS）和擠塑聚苯板（XPS）板兩種，是目前應用最多的一種保溫材料，廣泛應用於建築、包裝、日用品、工業鑄造等領域。

但聚苯乙烯泡沫保溫板的阻燃防火等級一般為B1級，大部分較為易燃，並且燃燒後會產生污染環境的聚苯乙烯氣體。

弗若斯特沙利文公司的研究曾指出，昂貴的電費以及能源價格的上升，會讓市場轉向對房屋的絕緣建設，驅動保溫材料行業增長。

目前，全球各國政府紛紛採取嚴格的能耗建築標準，如德國政府通過最新法案規定聯邦負責制定建築的能源效率指標，改善能源建築的比例。

我國也已出台一系列政策支持低能耗建築的發展，包括《居住建築節能設計標準（節能75%）》《建築節能與可再生能源利用通用規範》《「十四五」建築節能與綠色建築發展規劃》等。

建築節能領域的國家標準和「十四五」規劃相繼出台，建築節能領域迎來需求長期擴容發展機遇。中信證券認為，建築節能要求提升帶動保溫材料和功能性遮陽材料需求增加。

國外巨頭林立，國内後發動能足

保溫材料產業鏈包括上遊原材料行業，主要提供玻璃和聚氨酯等原材料；中遊多為材料企業。

市場參與者包括洛科威、聖戈班、金斯潘（Kingspan）、陶氏化學(DOW)、巴斯夫(BASFY)、亨斯曼、拜耳、朗盛等眾多國際巨頭。

像洛科威、聖戈班、金斯潘的保溫材料銷售均覆蓋歐洲地區。從業績表現看，洛科威、聖戈班等國際巨頭今年取得不錯業績。

在全球市場波動、原材料價格上漲及新冠疫情影響之下，今年上半年洛科威銷售額達到19.42億歐元，同比去年同期增長31%；2022上半年的息稅前利潤增長16%，達到2.33億歐元，息稅前利潤率為12.0%，較2021上半年下降了1.9個百分點。

洛科威集團首席執行官Jens Birgersson表示，「我們看到，受銷量提高和必要的價格提升的推動，今年第二季度業務持續保持強勁的增長趨勢。儘管通貨膨脹嚴重，但售價提升幫助企業在二季度具備盈利能力。」

全球最大保溫及外飾材料集團金斯潘今年上半年收入首次突破40億歐元，達到42億歐元，比去年同期增長42%；

聖戈班在今年前九個月銷售額強勁增長16.6%，達到384.02億歐元，第三季度增長19.6%，達到129.21億歐元；

國内涉足保溫材料的企業有很多，市場格局分散，上遊企業有萬華化學，中遊保溫材料主要以區域性品牌為主，保溫市場價格透明，近年來一直處於競爭激烈的狀態。

國内上市公司有魯陽節能(002088.SZ)、亞士創能和東方雨虹(002271.SZ)、紅寶麗（002165.SZ）等。

魯陽節能前身為沂源耐火纖維廠，公司系亞洲地區規模最大的耐火纖維生產企業，主要從事陶瓷纖維、可溶纖維、氧化鋁纖維、輕質莫來石磚等耐火保溫產品。

公司以國内市場為主，在歐美等國際市場的產品銷售由控股股東奇耐亞太獨家代理銷售。

今年中旬，奇耐亞太通過要約收購增加對魯陽節能的股份比例，進一步鞏固其控制權。借助奇耐的業務經驗及資源優勢，也有利於魯陽節能開拓歐美等國際市場。

亞士創能是上海老牌企業，公司建築節能保溫材料主要包括真金板、EPS板、石墨聚苯板、岩棉板等。不過受下遊房地產市場拖累，今年前三季度公司實現營收23.31億元，同比下降36.62%;扣非淨利潤3123萬元，同比下降52.76%。

小結

綜合來看，保溫材料市場發展國外先行，國外保溫材料企業在技術、業績方面處於領先地位；國内市場市場格局分散，保溫市場價格透明，近年來一直處於競爭激烈的狀態，整體呈現「大行業，小企業」特點。

受益於節能建築等政策利好，目前業績承壓的保溫材料企業也迎來新的發展驅動。此外，在頂層設計下，更多企業也在向綠色節能建築材料轉型，為碳中和碳達峰路徑下有效的綠色節能路徑。