黄金仍处在历史第三轮牛市

自2月28日至今，国际金价连续上涨，并突破2150美元/盎司高点。3月以来的短短数日，伦敦金涨幅已经超过5%。
光大证券认为，近期黄金价格快速上涨，主因美联储流动性预期转松，美债利率下行推升投资需求。短期内，降息预期摇摆或将带来金价高位波动。但趋势上看，美国经济降温丶美债供给回落丶降息周期後移但仍有望开启，意味着美债利率回落趋势较强，打开金价上涨空间。
此外，逆全球化背景下，地缘冲突频发，美元信用体系摇摆，叠加大选年避险需求升温，推动各国央行持续购金，步入“去美元化”进程，将成为金价中长期维度内的支撑。
光大证券称，历史上，每轮黄金大牛市的出现，均离不开黄金货币属性走强，反映的是国际货币体系各方势力的此消彼长。2022下半年以来，各国央行加快购金节奏，支撑黄金价格高位运行。
此外，2024年或将成为有史以来最大的选举年。据不完全统计，2024年全球范围内将有70多个国家和地区举行选举，覆盖了世界近一半人口丶近50%的经济总量。这些国家政权更迭丶政策调整，将带来较大不确定性。因此，大选年避险需求增多，也在持续催化各国央行购金。
中长期维度看，“去美元化”进程中，各国央行购金持续增加，黄金仍处在历史第三轮牛市。