近期消费电子行业有回暖迹象，曾经的果链概念股似乎又活过来了！
2月7日，丘钛科技（01478.HK）早盘一度大涨超12.6%，舜宇光学科技（02382.HK）亦同步冲高，早盘大涨超7.8%，截至发稿前，这两家公司的股价涨幅分别收窄至8.92%及1.75%。
消息面上，丘钛科技、舜宇光学科技发布了1月份主营产品的销售数据。总体而言，得益于智能手机市场需求回暖，手机镜头及模组业务呈现出明显的复苏趋势。
光学龙头出货量攀升
光学领域领军企业丘钛科技（01478.HK）2024年1月份销售数据显示，丘钛科技摄像头模组销售合计3999.6万件，环比增长11.7%，同比增长93.3%；其中，手机摄像头模组销售3891.5万件，环比增长11.4%，同比增长90.0%。当月指纹识别模组销售数量合计1178.5万件，环比增长13.1%，同比增长112.0%。
丘钛科技称，摄像头模块产品销售数量同比增加，主要是由于智能手机市场需求回升，及本集团于中高端摄像头模块产品的业务发展良好；环比增长则主要是由于客户的项目周期因素。
除此之外，另一家光学龙头舜宇光学科技（02382.HK）同样迎来明显回暖。
2024年1月，舜宇光学科技手机镜头出货量为约1.03亿件，环比减少3.4%，同比增长54.8%；车载镜头出货量为1204.8万件，环比增长155.7%，同比增长31.2%。手机摄像模组出货量为6225.6万件，环比增长32.2%，同比增长52.9%。
有分析人士称，舜宇光学科技手机镜头及手机摄像模组出货量都实现同比大增，这主要由于去年同期整体智能手机市场需求疲弱造成低基数有关。同时，这也反映出了智能手机市场景气度正逐步复苏。
实际上，从2023年下半年开始，全球智能手机市场虽然还没彻底摆脱困境，但是行业的复苏迹象已经逐渐显现。
整体来看，2023年全球智能手机出货量降幅收窄至低个位数百分比。根据群智咨询调研数据，2023年全球智能手机出货量约为11.1亿部，同比下滑3.9%。
另据IDC数据显示，2023年第四季度，中国智能手机市场出货量约7363万台，同比增长1.2%，在同比连降10个季度后首次实现反弹。
步入2024年，智能手机市场犹如寒冬中的暖阳，渐渐散发出融融暖意。近日，关于手机厂商调高出货量目标的消息频频传出。据报道，传音2024年手机出货目标增加3000万台，华为新机销售增加2000万台至3000万台，荣耀增加2000万台。
与此同时，华为、小米等厂商已经向供应链追加了一定数量的订单。
国泰君安指出，经过一段漫长的调整阶段，智能手机市场有望在2024年步入新一轮换机周期。据IDC预测，到2024年，我国智能手机市场出货量将达到2.87亿台，实现自2021年以来的首次同比增长，增幅为3.6%。
行业“估值+业绩”双重修复？
伴随着终端需求的回暖，目前市场最关注的是，果链板块的业绩及估值能否迎来修复。
首先，从业绩层面看，受去年全球智能手机市场疲软影响，果链盈利承压。舜宇光学科技预计2023年公司股东应占溢利约10.84亿元至12.04亿元，同比下滑50%至55%；丘钛科技也发布盈利预警，预计公司2023年净利润同比减少35%至45%。
二级市场上，果链厂商股价应声而跌。从2023年初至今，舜宇光学股价累计下跌超46%；同期，丘钛科技股价累计下跌超30%。
展望后市，有不少机构认为，伴随着行业的景气度的修复，光学赛道作为消费电子备受关注的细分领域，自然也会受益于复苏的到来。
据报道，华为将于今年首季推出P70系列机型，苹果也计划今年升级其新iPhone Pro机型的超广角相机，这都被视为光学赛道的催化剂。
天风国际分析师郭明錤还透露，iPhone 16 Pro将沿用iPhone 15 Pro Max 的双折四棱镜长焦镜头，而iPhone 17系列机型的前置摄像头也将得到升级，采用24MP传感器和6P镜头。预计随着行业内整体光学规格升级，潜望式相机的升级采用和折叠式手机的增长有望成为光学元件供应商的主要增长动力。
大和研报也指出，光学赛道很可能已度过最坏的时期，预计今明两年将受惠于相机规格升级复苏，可扭转过去三年规格降级的趋势。
中金公司表示，考虑到2023 年1 月因春节假期导致的较低拉货基数，手机光学产业链2024 年1月数据集中体现了由于春节假期错期导致的同比口径差异。环比角度看，国内手机厂商积极试探性拉货，静待需求拐点。
该行建议密切关注春节期间的手机终端销量，以及对应产业链在拉货拐点来临时的潜在盈利能力修复机会。
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