巴菲特的挚友，查理芒格谢世，曾投资比亚迪、阿里巴巴！

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日期：2023年11月29日 下午7:16作者：飛魚編輯：Annie

当地时间11月28日，伯克希尔哈撒韦在其子公司美国商业资讯网站上发布声明，一位具有传奇色彩的投资大师查理芒格去世，享年99岁。

芒格先生出生于1924年1月1日，在距离他100岁生日只有一个月的时候离开了，这位横跨一个世纪的老人，一生经历了二战、以及多次大萧条，对于投资的理解即使放在全球，都属于泰山北斗式的人物。

根据福布斯的数据，截至11月28日，芒格的身家为26亿美元。他的财富远没有巴菲特多，或许与他起步较晚、中间“破产”过一次、外加大量捐赠有关，但他帮助巴菲特完成了价值投资的关键进化，其历史地位是毋庸置疑的。

巴菲特在一份声明中表示：“如果没有查理芒格的灵感、智慧和参与，伯克希尔哈撒韦就不可能发展到现在的地位。”

芒格大约35岁时，与小6岁的巴菲特相识，两人一见如故，开启了长达数十年的深厚友谊，这也常为外人津津乐道。事实上，两人出生于一个城市，而且早年芒格还曾经在巴菲特家打过工，但两人却没有相识，直到通过别人介绍，这两位黄金搭档才第一次见面。

从38岁到51岁，芒格自己建立的投资事业获得复合年化19%的收益率。54岁时，芒格将自己的公司并入巴菲特的架构，成为伯克希尔哈撒韦的副董事长。在此后45年的合伙中，他们不断战胜商业世界的万有引力，把一个资产单一的小型公司建设成为全球金融界的巨无霸，资产规模突破万亿美元。

作为价值投资的领军人物，芒格的拥趸无数。

有趣的是，芒格在中国的粉丝远比在美国多，他的原话是“喜欢我的人大多是中国或印度的书呆子”。这一方面跟他本人一直看好中国经济有关，另一方面，他本人十分推崇孔子，其“书中自有黄金屋”的儒家形象深入人心，对知识分子的吸引力很大。

有人根据查理芒格的演讲和文章编辑了一本书，叫《穷查理宝典》，书名显然是致敬他的偶像富兰克林，里面有很多芒格的智慧箴言录，受到很多人的追捧。

近期，金融圈、知识分子、学界应该会出现纪念芒格的风潮。财华社根据公开资料，梳理一下芒格老先生与中国企业之间的渊源，尤其是他投资比亚迪、阿里巴巴的案例，从中发掘一些值得我们后辈学习的地方，以帮助我们理解和处理金融市场的复杂性。

经典投资案例的复盘

在李录的影响下，芒格开始力劝巴菲特，促使伯克希尔对比亚迪进行早期投资。

资料显示，2008年伯克希尔宣布斥资2.3亿美元（约18亿港元），以每股8港元的价格认购2.25亿股比亚迪H股（01211.HK），持股占比约为10%。

据说当时巴菲特准备买入25%的股份，但王传福不愿出售超过10%股份，对此股神表示赞许，认为创始人不愿卖公司是个“好迹象”。

2009年接受专访的时候，芒格曾高度评价王传福，称他是爱迪生和韦尔奇的合体，言外之意是指他既能解决技术问题，又能搞定商业和管理，是不可多得的人才。

在过去十多年里，随着中国汽车行业蛋糕的做大，以及电动汽车赛道的崛起，比亚迪股价节节攀升，截至目前累计涨幅超过30倍，多年的耕耘，比亚迪终成“迪王”。

在2022年8月份之前的14年间，无论市场牛熊，伯克希尔的这笔持仓一直巍然不动，最终的结果也是获益颇丰。

2022年8月24日，伯克希尔哈撒韦首次减持比亚迪，截至目前，其持有股份已降至8761.31万股，相当于累计抛售超1.37亿股比亚迪H股股份，共减持了60%仓位，高位套现达数百亿港元。

对于套现的原因，芒格就曾经说过“中国市场有一些投机者”，把比亚迪的股价炒得“有点高”，估值高到“流鼻血”的地步。

但他依然表示，比亚迪在中国市场让特斯拉相形见绌，芒格甚至直言，在伯克希尔工作的这些年，他没有进行过能够比肩投资比亚迪的操作。

根据目前减持的股价测算，伯克希尔这笔投资的累计收益率逾30倍，年化收益率约25%，总的来说，投资比亚迪堪称经典。

要知道2008年全球正处于临几十年不遇的金融危机，许多公司和投资者陷入困境，比亚迪亦处于水深火热中，伯克希尔逆势抄底，看准了中国汽车行业的发展机遇，以及比亚迪的市场领导地位，最终斩获颇丰，也完美诠释了“别人恐惧我贪婪”的价值投资理念。

和比亚迪不同的是，芒格个人近些年尝试买入阿里巴巴，最终却折戟沉沙，遗憾止损离场。

2021年，芒格通过旗下公司Daily Journal共持股阿里巴巴60.2万份美国存托股票，持仓提升至27.65%，位居第三大权重股，市场估算芒格持仓成本大约在181美元左右，总计投入约1.09亿美元。

但随着阿里巴巴的股价回调，芒格也重新审视这笔投资。旗下公司Daily Journal于2022年Q1大幅减持阿里巴巴30.206万股ADR，持仓比例降至15.35%，从阿里的股价走势看，市场估计其亏浮约在40%左右。

后来芒格在接受采访时，承认买入阿里巴巴，是自己犯的最严重错误之一。他表示，“一想到阿里巴巴，我就被他们在中国互联网上的地位迷住了。我没有意识到还有一个该死的零售业”。

从近日拼多多市值逼近阿里巴巴来看，芒格的判断仍有一定的先见之明。虽然这笔投资遭遇止损，但金融市场本来就不可能一帆风顺，如何处理错误，也是学习的重要部分。

老先生对于自己的决策错误直言不讳，如此高龄仍旧保持思路清晰、以及快速的纠错能力，值得我们后辈学习。