【焦點】第二個「浙江建投」？安徽建工中標近500億，年内股價翻倍！

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日期：2022年5月27日 下午9:23作者：飛魚編輯：May

近期的基建股相當火熱，繼5倍妖股「浙江建投」橫空出世之後，又一只基建股緊隨其後。

5月27日，安徽建工（600502.SH）繼續漲停，報收7.95元/股，市值136.8億元。自1月初開始，該股股價就保持強勢，股價節節攀升，目前年内漲幅已經1倍有餘。

投資者關心的是，安徽建工後續能否成為第二個「浙江建投」？

政策「穩增長」，訂單「拿到手軟」

消息面，安徽建工5月26日公告稱，中標枞陽經開區新能源汽車零部件產業園基礎設施建設項目EPC總承包項目、黃山市黟縣G530焦村至東亭公路改建工程黟縣縣城至葉村段PPP項目，中標金額合計33.33億元。

今年以來，安徽建工已先後發佈8份項目中標公告，經梳理，中標項目共計22個，中標金額合計約486.12億元。

另外，安徽建工於4月11日披露的一季度新簽合同情況顯示，公司今年一季度合計新簽合同93個，新簽合同金額329.88億元，同比增長85.13%。相較於去年來看，去年全年累計新簽項目數量385個，金額759.04億元。由此看出，安徽建工今年上半年的項目訂單量已趕超去年一半。

整體來看，地方建築企業2022年一季度新簽訂單增速環比下滑，主要與各地疫情影響、財政發力、項目資源等有關，安徽建工可謂是「個中翹楚」。

政策方面，市場預期的「穩增長」，也在緊鑼密鼓的進行中。

5月25日，國務院辦公廳發佈《關於進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》提出，一是重點盤活存量規模較大、當前收益較好或增長潛力較大的基礎設施項目資產，包括交通、水利、清潔能源、保障性租賃住房、水電氣熱等市政設施、生態環保、產業園區、倉儲物流、旅遊、新型基礎設施等。

2 月15日，安徽印發了《安徽省 2022年重點項目投資計劃》，計劃投資超 1.66萬億元，同比增長11.8%，涉及戰略性新興產業、傳統產業升級改造等多個領域，並明確提出，要加大交通、能源等項目建設，適度超前開展基礎設施投資。

疊加此前公佈的項目數，安徽省目前累計建設項目數8897個，2022年以合計投資1.7萬億，累計投資7.7萬億的投資規模在全國排名第一。

據統計，安徽省基建相關上市公司中，安徽建工及其相關企業涉及十數個重點項目，總計超百億投資額，位列第一，發展潛力巨大。

公司質地，相較於浙江建投如何？

安徽省屬大型現代化建築企業集團，連續 10 餘年榮登中國企業500強，公司擁有公路、市政、港航工程總承包等6項特級資質及多項一級資質。

公司主營業務為基礎設施建設與投資、房屋建築工程、房地產開發經營，貢獻 90%的收入。其中，「房建」和「基建」是兩大核心業務。

此外，公司還擁有裝配式建築、工程技術服務、建材貿易、水力發電等業務。目前裝配式建築的相關頂層政策框架已逐步走向成熟，作為建築業未來，裝配式建築在環保要求不斷提升以及人口老齡化的背景下，發展趨勢十分明確。

自2017年以來，安徽建工業績穩健增長，2017-2021年公司營收從354.6億元增至713.4億元，歸母淨利潤從7.81億元增至10.96億元。

業績的增長源於公司新簽合同逐年加速增長，不過公司2019 年歸母淨利潤下滑很明顯，主要系公司計提了資產減值 5.23 億元和信用減值 6.77 億元，對利潤侵蝕較大。

對比一下，安徽建工和浙江建投，兩家公司主營業務類似，都是以基建為主，符合目前市場的交易風格。目前浙江建投市值為404億元，是安徽建工的近3倍。

營收規模方面，浙江建投2021年營收953.35億元，小幅高於安徽建工的713.4億元。

盈利能力方面，浙江建投近幾年維持5%左右，而安徽建工的毛利率超過10%，或因為後者的地產業務毛利率較高，帶動公司整體盈利能力上浮。不過二者淨利率相差並不大。

兩家公司的負債率都比較高，基本都維持在85%-90%附近，這也是基建行業商業模式的一個特點，槓槓率較高。

結語——

總體看來，在當前的宏觀穩增長的背景下，安徽建工的訂單拿到手軟，其業績也有望加速釋放。

西南證券研報指出，安徽建工今年一季度訂單增速大幅超預期，預計安徽建工2022年全年淨利同比增速為20.90%，2023年全年淨利同比增速18.17%。

公司和龍頭浙江建投頗為相像，也難怪市場資金如此追捧，不過後續能否走強，仍有較多不確定性，投資者需謹慎應對。