【熱點零距離】煤炭板塊行情高漲！機構「揭秘」後市走向

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日期：2022年5月5日 下午1:41作者：瓶子編輯：May

2022年以來，資本市場行情不佳，但煤炭板塊表現卻一枝獨秀，備受市場關注。

同花順數據顯示，從年初迄今（截至4月29日），煤炭指數大漲12.73%。煤炭價格高企，疊加一季報超預期增長帶動，多只龍頭近期股價持續上揚，公募基金也紛紛加大投資。

個股方面，同花順數據顯示，33只煤炭概念股中有22只個股呈正向增長，平煤股份、山煤國際、山西焦煤的股價年内漲幅均近70%。

中煤能源、兗礦能源、蘭花科創、陝西煤業累計漲幅超40%；冀中能源、潞安環能、中國神華、上海能源等4只煤炭股的漲幅超過了30%。

那麽，煤炭行業逆勢大漲背後的邏輯是啥？後市走向怎麽看?

01個股業績普遍大增

據國家統計局數據顯示，今年1-3月，煤炭開採和洗選業利潤總額同比增長1.89倍。落到上市公司層面，各煤炭企業營收、利潤較去年同期均出現大幅度提升。

中國神華一季度淨利潤居前，公司營業收入為839.02億元，比上年同期增長24.1%，淨利潤預計為189.57億元，比上年同期增長63.3%。中煤能源一季報顯示，淨利潤為67.93億元，同比增長93.1%；兗礦能源一季度淨利潤為67.58億元，同比增長194.35%。

同花順數據顯示，33只煤炭概念股中實現盈利且同比增長的有26股，有13只煤炭股一季度淨利潤同比增幅實現翻倍增長（見下圖）。

其中，冀中能源一季度淨利同比增幅已超5倍，位列榜單第一。遼寧能源、山煤國際一季度淨利潤增幅超4倍；上海能源、蘭花科創、鄭州煤電、ST大洲的一季度淨利潤增幅均超2倍。

煤炭行業是典型的週期性行業，煤炭企業一季度業績普遍大幅增加主要受煤炭價格上漲、市場需求旺盛等因素影響。

已焦煤為例，其價格自年初以來顯著上漲。行情數據顯示，主焦煤（山西）價格由2021年末的2000元/噸上漲至今年3月底的3050元/噸，期間價格累計上漲52％。

02備受基金青睐

旺盛的市場行情，讓煤炭板塊成了基金公司眼中的「香饽饽」。

從持有基金數來看，截至一季度末，基金持有家數最多的是中國神華，高達266家；其次是兗礦能源達208家，陝西煤業達180家；平煤股份、山西焦煤均超90家等。

國際化的能源巨頭兗礦能源為增持基金數最多的上市公司，一季度有65家基金公司增持，其中不乏有易方達基金等明星基金的身影，其今年一季度持續加倉煤炭股。

從持股市值來看，截至一季度末，公募基金持有中國神華的市值達到89.35億元，位列第一；持有陝西煤業、兗礦能源市值均超過了60億元。

從基金持股比例來看，2022年一季度，基金持股比例超過5%的上市公司分别淮北礦業、山西焦煤、兗礦能源、晉控煤業、恒源煤電、平煤股份。平煤股份基金持股比例最高，達8.53%。

03後市怎麽看？

展望未來，煤炭股雖已走出了一波行情，但不少機構對於煤炭板塊的後市仍持樂觀態度。

眾所周知，我國是全球最大的煤炭消費國。旺盛的需求、優質資源稀缺、區域供需錯配以及進口煤價格優勢（低於國產價）等因素支撐我國煤炭進口需求。今年1-3月份進口來源國前三分别是俄羅斯、美國、蒙古，佔比分别是27.19%、21.10%、17.14%。

為鼓勵進口煤炭，2022年4月27日，國務院關稅稅則委員會發佈調整煤炭進口關稅的公告顯示，自2022年5月1日至2023年3月31日，對煤炭實施稅率為零的進口暫定稅率。

值得一提的是，自今年3月份以來，受海外地緣政治等因素影響，海外煤價居高不下，出現「倒掛」現象。

中金公司認為，目前海外煤炭價格偏高是抑制進口量增長的最大原因，在價格回落前，關稅調整短期内可能難有明顯效果。

國泰君安證券指出，伴隨著國内煤炭進口量減少，也將進一步加劇國内煤炭供給緊張形勢，支撐國内煤炭價格高位運行。

上述機構建議關注：1）全年主線：高股息、綠電轉型、成長性煤化工，中國神華/平煤股份/兗礦能源、靖遠煤電/電投能源、中國旭陽集團/寶豐能源；2)坐擁海外煤礦資源：兗礦能源；3）資源優質彈性企業：蘭花科創、陝西煤業、淮北礦業、山西焦煤、潞安環能、中煤能源、山煤國際、盤江股份、昊華能源。

另外，首創證券認為，進入五月份後，隨著氣溫升高，煤炭消費陸續進入「迎峰度夏」的旺季」，尤其隨著疫情得到有效控制，「穩增長」帶動需求，下遊工業用電增加，火電用煤需求復蘇，煤炭消費有望保持高增速。綜合來看，動力煤價格預計本季度將逐步企穩，高價位運行預計煤企二季度業績亮眼。

需要指出的是，國内煤炭市場價格形成機制改革正在加快落地。

早在今年2月，發改委便印發了《關於進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》，對煤炭價格的合理區間進行了明確。該《通知》自5月1日起實施。

4月27日，國家發改委再次發文稱抓好煤炭市場價格形成機制改革落地工作。

國家發改委價格司司長萬勁松表示，完善煤炭市場價格形成機制政策的出台，向行業和市場釋放了國家進一步加強煤炭市場價格調控監管的明確信號，有利於引導上下遊儘快形成穩定的市場預期、遏制資本投機炒作，引導煤炭價格在當前水平上合理回落。