4月10日，道氏技术（300409.SZ）子公司格瑞芬拟与兰州新区管理委员会签署《碳材料项目合同书》，格瑞芬拟在兰州新区新设控股子公司，投资建设“年产5000吨碳纳米管粉体、3万吨碳纳米管浆料(含相关产业链配套)和15万吨硅碳、石墨负极材料及石墨化加工生产项目”。
根据规划，项目投资总额60亿元。项目分两期建设，一期计划2022年5月底开工，建设周期16个月；二期计划2024年1月底开工，计划建设周期14个月。
4月11日，道氏技术股价盘中一度上涨6.46%，收涨1.11%，报19.11元/股，最新总市值为110.6亿元。
01加速碳材料业务发展
资料显示，道氏技术成立于2007年，起初主营釉面材料业务，是国内陶瓷材料龙头。2016年，公司开始布局新能源材料赛道，包括上游资源（钴原料、钴盐）及三元前驱体、锂电导电材料石墨烯和碳纳米管导电剂等关键材料。目前，公司已形成了“锂电材料+碳材料+陶瓷材料”的产业布局。
在导电剂领域，道氏技术是国内少数实现规模化生产的导电剂企业，目前已成功进入比亚迪、国轩高科的供应链。
格瑞芬作为道氏技术碳材料业务的运营平台，主要产品为石墨烯导电剂和碳纳米管导电剂，拥有涵盖催化剂、碳纳米管粉体、高纯粉体、导电浆料、NMP回收等完整的导电剂供应链；公司已实现碳纳米管产品一至四代的量产，建成4万吨浆料及相关配套产能，其第五代单壁管产品亦完成实验室样品制备。
据悉，导电剂可提升电池倍率性能、循环寿命及能量密度。传统导电剂主要有炭黑、导电石墨，而新型导电剂主要包括导电纤维、碳纳米管、石墨烯等。
近些年，凭借更优异的性能，碳纳米管在电池领域的应用不断提高，并逐步替代传统导电剂。在动力电池领域，碳纳米管导电剂的渗透率从2014 年13.6%提升至2021年56.9%；消费领域碳纳米管导电剂的渗透率从2014年11.5%提升至2021年26.4%。
在全球汽车电动化趋势下，动力电池需求爆发，将直接带动石墨烯和碳纳米管导电浆料的需求量高速增长。据国金证券预测，2025年锂电池装机量有望超1800Gwh，全球渗透率达55%，对应碳纳米管浆料需求约47.5万吨，碳材料业务发展前景明朗。
为抓住机遇，道氏技术不断对碳材料业务进行增资扩产。事实上，4月8日，公司刚刚宣布引进比亚迪等战略股东，对格瑞芬进行增资，合计金额为6亿元。
而就在近期，比亚迪正式宣布自2022年3月起停止燃油汽车的生产，未来将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。详情可查看财华社往期文章《迈向“全绿”，比亚迪何以“破釜沉舟”》。
02多次引进战略投资，剑指三元前驱体龙头
道氏技术斥巨资加码碳材料的同时，道氏技术也正持续完善前驱体产业链布局。
2月18日，道氏技术公告称，拟以引进战略投资者增资子公司广东佳纳，合计7亿元股权增资款，以及广东佳纳自筹的3亿元资金，将全部仅用于江西佳纳10万吨三元前驱体产能和2万吨钴盐、3万吨镍盐和5万吨电池回收产能项目，该项目预计将于2025年12月31日前建成并投产。
3月9日，道氏技术宣布拟投资100亿元加码“年产10万吨三元前驱体项目”，项目实施主体为芜湖佳纳。同时，道氏技术将引入战略投资者对子公司芜湖佳纳增资扩股，增资款合计14.7亿元，将全部用于在芜湖市投建年产10万吨三元前驱体项目。
本次交易完成后，道氏技术将形成“英德+龙南+芜湖”三大三元前驱体生产制造基地，有力地保障公司的产能建设。
与此同时，由于三元前驱体向着高镍化方向发展趋势已定，为保障镍资源的供应，公司还在不断向上游加码。同日，道氏技术披露香港佳纳将在2年内向印尼佳纳增资不超过12.72亿元，持股比例上升至99.9965%。
从竞争格局来看，全球三元前驱体市场主要集中在国内几家头部企业，2020年国内出货量前五名分别是中伟股份、广东邦普、格林美、华友钴业、道氏技术，分别占比23.0%、15.5%、12.1%、11.2%、4.5%。
关于未来规划，道氏技术当下正朝着更远大的目标奔去。2021年7月道氏技术制定了五年(2021-2025)发展战略规划纲要，其中三元前驱体总产能2021年达到5万吨、2022年达到15万吨、2023年达到25万吨、2024年达到35万吨，随着产能建设稳步推进，最终于2025年实现50万吨总产能，并形成配套的钴镍产能。
然而，现下已有不少锂电产业链企业入局或加码三元前驱体，竞争日益白热化，这就意味着道氏技术将面临不小的压力和挑战。
03“押宝”锂电，业绩暴增
业绩表现方面，受益于新能源行业的高景气发展，2021年道氏技术净利大幅预增。2021年公司预盈4.95亿元-6.05亿元，同比增长717.96%-899.73%。
分产品来看，公司三元前驱体、钴盐、导电剂等业务占公司营收及利润比例逐步提升，已成为公司业绩重要的支撑。2021 年上半年，公司钴盐、三元前驱体等锂电材料占营收比重达59%，利润占比达50%；导电剂业务营收比重提升至6%，利润占比为7%；陶瓷釉面材料营收比重为22.7%。
道氏技术称，报告期内，公司新材料战略布局优势凸显。新能源行业需求持续向好，钴盐、三元前驱体产品和石墨烯/碳纳米管导电剂产品订单充足，产品结构优化，毛利率同比显著提升，销售产品量价齐升。陶瓷材料板块，虽然受房地产行业波动承压，但公司产品销量实现大幅增长，产品市场份额进一步扩大。
在二级市场，道氏技术于2021年出现一轮大涨，4月底至8月底累计涨幅超150%，随后股价震荡回落，截至当前已累跌43.34%
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