乘着锂电的东风，经过一系列的跑马圈地、加码布局产业之后，上游锂矿巨头天齐锂业（002466.SZ）迎来了业绩收获期。
01锂价疯涨，2022年开年经营数据报喜
3月15日，天齐锂业公告称，2022 年1-2 月，公司锂精矿产量同比增加约39%，销量同比增加约56%，预计锂精矿营业收入同比增加约366%。2022年1-2月，公司预计锂化合物及其衍生品营业收入同比增加约492%。
众所周知，天齐锂业是一家集上游锂资源储备、开发和中游锂化工产品加工为一体的锂电新能源核心材料供应商，与另一锂业巨头赣锋锂业一起被称作“锂业双雄”。该公司业务涵盖硬岩型锂矿资源开发、锂精矿加工销售以及锂化工产品的生产销售，经营范围触达电池级碳酸锂、工业级碳酸锂以及其锂系列产品。
关于业绩暴涨的原因，天齐锂业称，进入2022年，受下游新能源汽车需求及销量大幅增长影响，锂产品供需不平衡的状况愈发明显，公司的主要锂盐产品销售价格迅速增长，产品供不应求。
2022年以来，全球新能源汽车步入高速成长阶段。据工信部数据显示，今年1月至2月，新能源汽车产销分别完成82万辆和76.5万辆，同比分别增长1.6倍和1.5倍，市场渗透率为17.9%。
随着下游需求持续火爆，2022年开年，碳酸锂价格仍维持2021年的高位运行。据生意社数据监测显示，2021年，碳酸锂产品全年价格都处于上行区间。2021年12月31日，工业级碳酸锂华东地区均价为26.6万元/吨，与年初相比价格上涨了432%；电池级碳酸锂华东地区均价为28.2万元/吨，与年初相比价格上涨了416.48%；截至2022年3月15日国产电池级碳酸锂价格达到51-52万元/吨。
回顾2021年，天齐锂业实现扭亏为盈。公司预计2021年净利润盈利18亿元至24亿元，同比增长198.16%-230.88%，上年同期亏损18.34亿元；预计扣非后净利润为10.8亿至16亿元，上年同期亏损12.94亿元；基本每股收益盈利1.22元-1.62元，上年同期基本每股收益亏损1.24元。
要知道，就此之前，天齐锂业已连续两年净利润亏损，2019年、2020年分别亏损59.83亿元和18.34亿元，合计亏损78.17亿元。
天齐锂业之所以能顺利走出困境，正是得益于这两年锂价的大幅上涨，新能源汽车景气度提升，正极材料订单量回暖。
无独有偶，基于高景气行情，“锂业双雄”另一家上市公司赣锋锂业（002460.SZ）也迎来业绩丰收。
2021年赣锋锂业实现营收111.62亿元，同比增长102.07%；实现归母净利润51.75亿元，同比增长405.03%；基本每股收益3.66元。
经初步核算，2022年1至2月，赣锋锂业实现营业收入36亿元左右，同比增长260%左右；实现净利润14亿元左右，同比增长300%左右；实现扣非后净利润18亿元左右，同比增长1000%左右。
那么，天齐锂业等上游锂资源公司的业绩高增长能否持续？
碳酸锂价格大幅上涨的关键因素在于供需失衡，即锂原料产能不足以及下游动力电池需求量的大幅增加。
2021年以来，由于暴增的订单量，很多锂电厂商一边加足马力生产，同时另一边不断加速扩张产能。据统计，2022年春节前后，全国涉及动力及储能电池开工的项目达9个，总投资超798亿元，产能规划超176GWh；签约投资动力电池项目6个，总投资超1080亿元，产能规划超215GWh。
而现阶段锂电原料的供给主要卡口在资源端。从供需关系来看，上游资源开发周期较长，下游需求增速较快，锂资源供需明显失衡。
此外，中国锂矿资源对外依存较高，约80%的锂都需要从澳大利亚、智利等国进口。随着相关锂原产国政策的收紧，中国企业进口锂产品也将面临诸多不确定风险。
因此，在不少业内人士看来，短期内国内碳酸锂市场供需矛盾仍难以解决，碳酸锂价格高位运行或仍是2022年的“主旋律”。
进入3月份后，锂盐厂商陆续结束检修，基本恢复正常生产，市场供应量有所提高。据国泰君安预计，3月国内碳酸锂预计产量为23581吨，环比增加27%。
近期，天齐锂业也透露，目前公司各生产基地正常有序生产经营，生产处于饱和状态，满产满销。
生意社认为，目前碳酸锂供应缺口仍存，下游企业3月备货基本完成，因此碳酸锂需求有所调减，但现货仍处在一个相对紧张的状态。
02不断巩固锂资源龙头地位
在“资源为王”的时代，天齐锂业通过“买买买”获得了全球最优质之一的锂矿和盐湖资源。随着旗下资源步入快速扩产，天齐锂业也即将进入收获期。
2013年，天齐锂业用30.41亿元收购泰林森51%股权，布局全球最低成本之一的格林布什矿（全球探明储量最大、品位最高的锂辉石矿山）。其储量 17850 万吨，锂精矿产能134万吨，2022年有望实现满产，未来三期达产后产能将扩充至194万吨。
2014年，天齐锂业收购西藏日喀则扎布耶20%股权，参股国内最优质的盐湖之一扎布耶盐，资源量710万吨。其二期1.2万吨LCE扩产也已启动，预计将于2023年达产。
2018年，天齐锂业用280亿元收购全球第二大锂资源巨头SQM 23.77%股权，布局全球最优质之一的阿塔卡玛盐湖。而此时公司账面货币资金仅55.24亿元，正是这次“蛇吞象”收购，使得天齐锂业长期以来资金链摇摇欲坠，也是2019-2020 年公司业绩亏损的主要原因之一。
据了解，SQM 储量4855万吨，现拥有12万吨碳酸锂及2.15 万吨氢氧化锂产能，预计2022 年产能扩至18万吨碳酸锂及3万吨氢氧化锂。
此外，天齐锂业还拥有拥有四川雅江县措拉锂辉石矿的采矿权，储量达63万吨 LC，作为储备资源或在未来保障公司锂资源供应。
目前，天齐锂业拥有合计约4.48万吨/年的锂化工产品产能，其中包含3.45万吨/年碳酸锂产能、0.5万吨/年氢氧化锂产能及800吨金属锂产能；中期锂化工产品规划产能合计超过11万吨/年。
在建产能，遂宁安居2万吨碳酸锂项目建设中；澳大利亚奎纳纳4.8万吨氢氧化锂项目一期2.4万氢氧化锂项目预计2022年第四季度达产，二期年产2.4万吨氢氧化锂项目主体工程已基本完成。预计2025年公司氢氧化锂总产能将达到5.3万吨/年。
再加上SQM 2022年的18万吨碳酸锂、3 万吨氢氧化锂产能规划，预计公司未来锂盐产能将有14.35万吨权益产能。
在二级市场，2021年业绩实现扭亏为盈的天齐锂业，股价提前实现上涨。该股自2020年4月30日盘中低点15.18元/股一路攀升，于2021年8月30日创下每股143.17元的历史高价，期间累计涨幅超8倍。随后股价震荡走低，截至3月16日收盘，天齐锂业涨幅4.78%，股价报87.48元，相较于此前股价高点，累跌38%。
在锂电高景气度下，天齐锂业通过不断收购锂矿资源，高筑竞争壁垒。随着公司锂精矿与锂化合物产品产能逐步释放，这家锂矿巨头的业绩“起飞在即”？
更多精彩內容，請登陸
財華香港網 (//m.iteamtexas.com)
現代電視 (http://www.fintv.com)