近日，全球功率半導體的巨頭英飛淩給下遊各分銷合作夥伴發佈通知函，稱由於市場供不應求及上遊成本的增加，英飛淩無力承擔溢出的成本，暗示或將漲價。
眾所周知，IGBT是汽車半導體中的核心部件，被稱為電力電子裝備的「心臟」。此番漲價，是否預示著IGBT賽道迎來機會？
2月23日，IGBT龍頭時代電氣股價大幅反彈，上漲8.91%，24日繼續逆市上漲2.47%，短短2個交易日已反彈12%。
截至發稿，時代電氣市值903.1億元，是A股IGBT賽道市值最大的公司。
汽車芯片漲價，IGBT緊俏
英飛淩表示，看到了汽車行業電氣化和數字化的持續加速，其中半導體解決方案的需求仍處於峰值水平。大多數半導體，尤其是代工廠生產的產品，繼續處於供應緊張狀態，預計行業供需關係的不平衡將在整個 2022年持續。
英飛淩近期還透露，2022年積壓訂單總價值達310億歐元，超2022年130億歐元收入預測2倍有餘。這310億歐元訂單中，預計80%會在2022年交付，2022年全年產能依然呈現供不應求的態勢，尤其汽車領域。
此前，比亞迪董事長王傳福也曾表示，「在半導體領域，電動車對半導體的需求相較傳統車對半導體的需求增加5-10倍。但是因為‘缺芯’，全球大約700萬左右電動車沒有生產。電動車是上半場，智能車是下半場，智能車對半導體的需求更大。」
民生證券稱，英飛淩由於其在MOSFET領域和IGBT領域的地位，其漲價預警對行業景氣度風向有重要參考意義。由於新能源汽車需求持續高漲，功率半導體行業供不應求趨勢將持續。
民生證券預測，以2022年國内500-600萬輛新能源汽車估算，考慮平均單車用1.3只，折算IGBT模塊需求量約達700萬只。而預計國内時代電氣、斯達半導、士蘭微、比亞迪供應量不到400萬只，供不應求仍將持續。
不僅如此，IGBT還是光伏、風電逆變器、儲能變流器的核心器件，隨著新能源發電裝機量的不斷突破，以及儲能賽道的爆發，IGBT行業坡長雪厚。
軌交電氣龍頭，切入「車規級IGBT」
時代電氣直接控股股東為中車株洲所，背靠中車集團，實際控制人為國務院國資委。
公司主營業務是軌交裝備業務，佔比83%，具體包括各類電氣裝備、軌道工程機械、通信信號係統等，多年來深耕此領域，突破了一係列國外技術封鎖，其中就包括高壓IGBT的研發、生產。
業績方面，時代電氣表現似乎平平。2021年前三季度公司實現營收85.3億元，同比下降13.7%；歸母淨利潤 12億元，同比下降 19.7%。主要的原因是疫情導致的國企裝備投資需求減弱，高鐵業務受影響比較大。
值得一提的是，公司瞄準了新能源汽車市場的「蛋糕」，開始全面發力「車規級」IGBT產品，這也是時代電氣未來的最大看點。
時代電氣切入「車規級」，並非一時興起，軌交IGBT產品的電壓高，工作環境特殊，技術難度非常高，相對於電動汽車等低壓應用領域，可以說是「降維打擊」。
公司的研發實力較強，產品毛利率也較高，和同行業幾家做IGBT的半導體產商對比，可以清晰的看出，公司具備明顯優勢。
目前時代電氣的IGBT產品，已經導入部分新能源汽車產商，如理想汽車、比亞迪等，業績有望逐步打開。
2021 年前三季度，公司新興裝備業務實現營收 14.9億元，同比增長 28.5%。其中，功率半導體業務營收 7.27億元，同比增長 46.7%，新能源車電驅業務營收2.84億元，同比增長 257.8%，增速很高。
此外，公司作為功率半導體產商，最大亮點在於其IDM模式，即設計製造一體化。相對於專門從事IC設計（Fabless）的產商，優勢是非常明顯的。IDM受上下遊廠商的制約小，各環節具有較強的協同效應，不容易受產能緊缺的影響。
更重要的是功率半導體對於工藝環節要求高，擁有 IDM 經營能力的公司能夠在半導體研發、生產各個環節積累豐富的經驗，且能夠根據市場快速反應，加快產品叠代速度，提升運營效率。此外車規級 IGBT 對芯片壽命、可靠性和失效率提出了更高的要求，IDM公司能夠在 Fab 端更好的把控工藝、參數，未來業績有望更順利的駛入快車道。
目前國外功率半導體巨頭大多採用IDM模式，比如德州儀器、英飛淩等。時代電氣堅持IDM模式，無疑是一條「難而正確」的道路。
結語——
汽車半導體的漲價，可能是長期景氣度的反映，而非暫時的供給短缺。時代電氣在軌交領域多年，也積累了很多的技術儲備和製造業經驗，現在發力汽車IGBT產品，可以說是踏準了節奏。
目前國内的功率半導體市場以英飛淩為代表的外企佔主導地位，不過隨著國產新能源汽車成為風尚，滲透率快速提升，很可能對上遊的半導體、特别是IGBT產品的競爭格局帶來一些積極的改變，國内公司有望分得一杯羹。
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