【行業一線】特高壓板塊活躍！行業建設提速，龍頭個股站上風口？

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日期：2021年11月25日 下午9:24作者： 瓶子編輯：Sukie

在能源結構轉型背景下，作為新基建七大領域之一，特高壓工程建設已經成為了重點。

在資本市場上，特高壓板塊也備受資金的青睐。尤其是自6月以來，同花順特高壓指數快速攀升，累計漲幅逾50%。華菱線纜（001208.SZ）、金百澤（301041.SZ）等多只概念股十分活躍，今年累計漲幅超3倍。

11月25日，特高壓板塊繼續拉升。中辰股份（300933.SZ）大漲19.98%，封上漲停板，國網英大（600517.SH）、許繼電氣（000400.SZ）、白雲電器（603861.SH）、神馬電力（603530.SH）、大連電瓷（002606.SZ）等漲停，安靠智電（300617.SZ）大漲16.41%，派瑞股份（300831.SZ）思源電氣（002028.SZ）等紛紛跟漲。

消息面上，近日，南方電網公司印發的《南方電網「十四五」電網發展規劃》提出，「十四五」期間，南方電網電網建設將規劃投資約6700億元，投資額相比「十三五」期間提升36%。

東吳證券表示，「十四五」期間電網投資總額穩中有增，新型電力係統背景下，電網側投資額有望向配網智能化、特高壓、抽水蓄能、數字化等方向傾斜，其中配電網投資、特高壓係統超預期。

01「碳中和」背景下，特高壓建設提速

據了解，特高壓是指電壓等級在交流1000千伏及以上和直流800千伏及以上的輸電技術。它被譽為是「電力高速公路」，具有傳輸量大、線損小、輸送距離遠的優勢。

在我國，能源的生產地和消費地跨度極大，70%能耗集中在東部沿海地區，但80%的能源資源集中在中西部地區，電力供需矛盾突出。通過特高壓可有效解決我國能源的大規模遠距離輸送和異地消納問題。

截至2020年底，我國已建成「14交16直」共計30條在運特高壓線路，累計線路長度35868公里，2016年-2020年線路長度復合年增速為20.63%。

國信證券表示，「十四五」是我國加強西電東送、提高清潔能源消納比例，鞏固能源安全保障的重要發展階段，電網企業肩負著提升西部綠色能源外送能力的重要使命，將大力推進特高壓輸電通道的核準、建設，特高壓將迎來更強的需求周期。

特高壓作為新能源輸送重要方式，投資正進一步增強。國家電網提出，未來五年計劃投入3500億美元(約合人民幣2萬億元)，推進電網轉型升級。

另外，國家電網在2021年3月發佈「碳達峰、碳中和」行動方案提出，將在「十四五」規劃期間建成7回特高壓直流，新增輸電能力5600萬千瓦，初步建成國際領先的能源互聯網。

據國家電網官網顯示，當前國家電網共有5條在建特高壓工程線路。今年以來，青海-河南±800千伏、陝北-武漢±800千伏、雅中-江西±800千伏三條特高壓項目成功投入運營。近日，湖北省最長特高壓直流輸電線路（白鶴灘-江蘇±800千伏）的基礎工程也已宣佈完工。

安信證券認為，特高壓是資源禀賦約束下，解決能源輸送的最優解。完善特高壓建設能夠加大跨區輸送清潔能源力度，保障清潔能源及時同步並網；實現多能互補，提高能源可靠性水平；支持分佈式電源和微電網發展，加快電網向能源互聯網升級；增加環境效益和經濟效益，對產業鏈帶動力極強。

02特高壓頭部企業有望率先受益？

從特高壓的產業鏈來看，上遊為電源控制端；中遊為特高壓傳輸線路與設備，包括直流特高壓和交流特高壓；下遊為配電設備，主要由國家電網、南方電網及部門地方電網所佔據，市場集中度很高。

其中，中遊是特高壓建設的主體。特高壓設備包括一次設備(供電係統主體)和二次設備(控制及軟件設備)，其中一次設備佔據市場份額80%。

同時，特高壓設備建設周期較長，需要2-3年，且具備較高的準入門檻，市場集中度較高。根據國網每年的招標結果顯示，約有70%的市場份額是被前六大設備商佔據，頭部廠商穩定受益。

國電南瑞(600406.SH)是特高壓領域全方位的龍頭企業，在直流控制保護係統方面，與許繼電氣（000400.SZ）一塊佔據國内主要市場份額，同時該企業也是國内電網安全穩定控制和調度領域唯一能夠提供一體化整體解決方案的供應商。

從市值上看，國電南瑞也是電氣自控設備的領軍者，達2495億元，近一年累計漲幅121%。今年前三季度，國電南瑞淨利31.93億元，同比增長25.27%。

特變電工(600089.SH)則是國内換流變壓器和交流變壓器領域行業龍頭，2020年公司在該兩個領域的市佔率分别達30%及35%，是全球新能源係統集成的領先企業。該企業在二級市場的表現同樣不俗，近一年以來，累計漲幅178%。今年前三季度，特變電工淨利51.91億元，同比增長233.67%。

中國西電（601179.SH）是國内領先特高壓交直流輸配電設備的制造企業，主要產品為高壓開關、變壓器，業務足迹遍及非洲、中亞、東南亞等地區，並已在印度尼西亞、埃及等國家設立制造基地。股價方面，近一年股價漲幅僅27%，成長空間較大。前三季度淨利3.28億元，同比增長62.14%。

此外，電網設備企業國電南自（600268.SH）的電力自動化技術、業績正不斷突破，被不少機構看好，同樣被機構看好的還有保變電氣（600550.SH）、許繼電氣（000400.SZ）、平高電氣（600312.SH）等企業。

東莞證券指出，隨著特高壓電網建設相關政策密集出台，以及投資建設持續落地，特高壓市場規模有望擴大，建議關注核心技術行業領先和市場份額較高的龍頭企業。