8月24日，锂电池电解液龙头企业——天赐材料(002709.SZ)股价一字涨停，报收140.84元/股，股价创历史新高，总市值超过1300亿元。
数据显示，今年以来天赐材料累计涨幅达131.1%，近一年累计涨幅高达545.8%。
消息面上，天赐材料发布2021年半年报，公司2021年1-6月实现营业收入36.99亿元，同比增长132.27%；归属于上市公司股东的净利润为7.83亿元，同比增长达151.13%；毛利率为36.18%，同比增长7.07个百分点；每股收益为0.84元。
从收入结构来看，2021年上半年，天赐材料锂离子电池材料业务（包含电解液及正极材料）收入为31.42亿元，占总营收比重84.93%，同比增长高达282.06%；日化材料及特种化学品业务收入为4.56亿元，占比12.33%，同比下降32.89%；其他业务占比2.74%。
除公布半年度业绩情况外，天赐材料还披露2021年前三季度业绩预告，预计2021年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润14亿元到16亿元，同比增长170.08%-208.66%。
其中，预计2021年7-9月实现归属于上市公司股东的净利润6.17亿元-8.17亿元，同比增长198.65%-295.40%。今年三季度的单季净利润已达到上半年的水准，创单季度净利润历史新高。
天赐材料表示，2021年前三季度业绩大增，主要是锂离子电池材料电解液产品市场需求旺盛，销量及价格有较大幅度增长，同时产品原材料自产率提升，毛利率提升。
民生证券预计，天赐材料全年出货12-14万吨，同比增长70%以上，2022年电解液出货将接近30万吨。
天赐材料业绩、股价双双大涨，背后的核心还是动力电池行业的高景气度。
近两年，新能源汽车呈井喷式发展，动力电池需求暴增，而锂电上游各种材料供应不足，导致价格飞涨。尤其是电解液包括以六氟磷酸锂为首的原料，今年以来涨幅惊人。
电解液是锂电池四大关键材料之一，今年以来，电解液市场供需偏紧，供应缺口不断拉大。
从电解液成本构成来看，电解质锂盐、溶剂和添加剂在电解液中成本占比分别为40%-50%、30-40%、10%-20%。其中电解质锂盐的成本是电解液成本占比最高的原料，而六氟磷酸锂是应用最为广泛的电解质材料，其价格走势与电解液价格走势基本一致。
数据显示，六氟磷酸锂价格已从年初10.25万元/吨的价格上涨至当前42.5万元/吨，有些单子甚至已上涨至45万元/吨，价格涨幅超350%。
根据新能源汽车汽车未来几年的规划，有券商预测2025年全球电解液需求将达146.2万吨，为2020年的5倍左右，市场需求在持续扩大。
而在供给端，放眼全球，六氟磷酸锂产能集中在中日韩，中国占比最高。但由于六氟磷酸锂项目投资大，扩产周期长，短期内六氟磷酸锂的供需依旧偏紧。
值得一提的是，天赐材料起家于精细化工日化领域，2005年切入电解液领域，2011年实现自产六氟磷酸锂。2015年开始布局锂盐和添加剂，2016年布局上游的锂辉石、氢氟酸和碳酸锂，实现了纵向一体化布局，且优势越来越凸显。同时，天赐材料还横向进军正极业务，掌握磷酸铁锂正极产能。
华创证券认为，考虑公司为全球电解液龙头，在六氟磷酸锂短期供不应求的情况下，天赐材料自供六氟磷酸锂有望大幅增厚公司业绩。预计随着2021年下半年公司电解液产能悉数释放，公司出货量将大幅度增加，继续看好公司未来业绩成长。
面对不断增长的市场需求，天赐材料也在积极扩大产能。
8月23日，天赐材料宣布了多个的投资建设计划，合计投资金额约55亿元。具体包括：35万吨锂电及含氟新材料、6万吨日化基础材料、9.5万吨锂电基础材料及10万吨二氯丙醇项目、20万吨锂电材料等项目。天赐材料还拟以自有资金1.97亿元对其全资子公司九江天赐新动力进行增资。
除此之外，天赐材料还拟设立新的全资子公司，投资5.51亿元建设“废旧锂电池资源化循环利用项目”项目，为公司培育新的利润增长点。
据估算，上述项目投建完成后，预计合计增加天赐材料年营业收入约252亿元，增加年均净利润29.6亿元，公司整体盈利能力进一步增强。
此外，待项目投产后，天赐材料将再增加20万吨电解液产能、20万吨液六氟磷酸锂体产能。
目前，天赐材料已建成六氟磷酸锂1.2万吨，自供比例约80%。电解液已建成产能15万吨，预计2023年公司电解液产能将达到近60万吨。
从市场格来看，我国电解液行业格局呈现出头部企业集中的特点，天赐材料在国内电解液市场产能占比约30%，居市场第一。
当然，天赐材料的对手们同样在积极扩产。根据新宙邦规划，湖北荆门2万吨/年将于2021下半年投产；波兰基地4万吨/年将于2022上半年投产；天津新宙邦5万吨/年将于2022年下半年投产。
业内普遍认为，基于头部企业的雄厚的资金、领先的技术及产能规模，未来市场主要增量还是集中在技术成熟、产品优质、客户资源稳定的天赐材料、新宙邦、国泰华荣等龙头企业。
作者 瓶子
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