8月24日,鋰電池電解液龍頭企業——天賜材料(002709.SZ)股價一字漲停,報收140.84元/股,股價創歷史新高,總市值超過1300億元。
數據顯示,今年以來天賜材料累計漲幅達131.1%,近一年累計漲幅高達545.8%。
消息面上,天賜材料發佈2021年半年報,公司2021年1-6月實現營業收入36.99億元,同比增長132.27%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為7.83億元,同比增長達151.13%;毛利率為36.18%,同比增長7.07個百分點;每股收益為0.84元。
從收入結構來看,2021年上半年,天賜材料鋰離子電池材料業務(包含電解液及正極材料)收入為31.42億元,佔總營收比重84.93%,同比增長高達282.06%;日化材料及特種化學品業務收入為4.56億元,佔比12.33%,同比下降32.89%;其他業務佔比2.74%。
除公佈半年度業績情況外,天賜材料還披露2021年前三季度業績預告,預計2021年1-9月實現歸屬於上市公司股東的淨利潤14億元到16億元,同比增長170.08%-208.66%。
其中,預計2021年7-9月實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6.17億元-8.17億元,同比增長198.65%-295.40%。今年三季度的單季淨利潤已達到上半年的水準,創單季度淨利潤歷史新高。
天賜材料表示,2021年前三季度業績大增,主要是鋰離子電池材料電解液產品市場需求旺盛,銷量及價格有較大幅度增長,同時產品原材料自產率提升,毛利率提升。
民生證券預計,天賜材料全年出貨12-14萬噸,同比增長70%以上,2022年電解液出貨將接近30萬噸。
天賜材料業績、股價雙雙大漲,背後的核心還是動力電池行業的高景氣度。
近兩年,新能源汽車呈井噴式發展,動力電池需求暴增,而鋰電上遊各種材料供應不足,導致價格飛漲。尤其是電解液包括以六氟磷酸鋰為首的原料,今年以來漲幅驚人。
電解液是鋰電池四大關鍵材料之一,今年以來,電解液市場供需偏緊,供應缺口不斷拉大。
從電解液成本構成來看,電解質鋰鹽、溶劑和添加劑在電解液中成本佔比分别為40%-50%、30-40%、10%-20%。其中電解質鋰鹽的成本是電解液成本佔比最高的原料,而六氟磷酸鋰是應用最為廣泛的電解質材料,其價格走勢與電解液價格走勢基本一致。
數據顯示,六氟磷酸鋰價格已從年初10.25萬元/噸的價格上漲至當前42.5萬元/噸,有些單子甚至已上漲至45萬元/噸,價格漲幅超350%。
根據新能源汽車汽車未來幾年的規劃,有券商預測2025年全球電解液需求將達146.2萬噸,為2020年的5倍左右,市場需求在持續擴大。
而在供給端,放眼全球,六氟磷酸鋰產能集中在中日韓,中國佔比最高。但由於六氟磷酸鋰項目投資大,擴產週期長,短期内六氟磷酸鋰的供需依舊偏緊。
值得一提的是,天賜材料起家於精細化工日化領域,2005年切入電解液領域,2011年實現自產六氟磷酸鋰。2015年開始佈局鋰鹽和添加劑,2016年佈局上遊的鋰輝石、氫氟酸和碳酸鋰,實現了縱向一體化佈局,且優勢越來越凸顯。同時,天賜材料還橫向進軍正極業務,掌握磷酸鐵鋰正極產能。
華創證券認為,考慮公司為全球電解液龍頭,在六氟磷酸鋰短期供不應求的情況下,天賜材料自供六氟磷酸鋰有望大幅增厚公司業績。預計隨著2021年下半年公司電解液產能悉數釋放,公司出貨量將大幅度增加,繼續看好公司未來業績成長。
面對不斷增長的市場需求,天賜材料也在積極擴大產能。
8月23日,天賜材料宣佈了多個的投資建設計劃,合計投資金額約55億元。具體包括:35萬噸鋰電及含氟新材料、6萬噸日化基礎材料、9.5萬噸鋰電基礎材料及10萬噸二氯丙醇項目、20萬噸鋰電材料等項目。天賜材料還擬以自有資金1.97億元對其全資子公司九江天賜新動力進行增資。
除此之外,天賜材料還擬設立新的全資子公司,投資5.51億元建設「廢舊鋰電池資源化循環利用項目」項目,為公司培育新的利潤增長點。
據估算,上述項目投建完成後,預計合計增加天賜材料年營業收入約252億元,增加年均淨利潤29.6億元,公司整體盈利能力進一步增強。
此外,待項目投產後,天賜材料將再增加20萬噸電解液產能、20萬噸液六氟磷酸鋰體產能。
目前,天賜材料已建成六氟磷酸鋰1.2萬噸,自供比例約80%。電解液已建成產能15萬噸,預計2023年公司電解液產能將達到近60萬噸。
從市場格來看,我國電解液行業格局呈現出頭部企業集中的特點,天賜材料在國内電解液市場產能佔比約30%,居市場第一。
當然,天賜材料的對手們同樣在積極擴產。根據新宙邦規劃,湖北荊門2萬噸/年將於2021下半年投產;波蘭基地4萬噸/年將於2022上半年投產;天津新宙邦5萬噸/年將於2022年下半年投產。
業内普遍認為,基於頭部企業的雄厚的資金、領先的技術及產能規模,未來市場主要增量還是集中在技術成熟、產品優質、客戶資源穩定的天賜材料、新宙邦、國泰華榮等龍頭企業。
作者 瓶子
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